베트남 주식시장의 유동성 문제
글 : 강 평(현 베트남 실전 주식투자 운영소장)      조흥은행,신한은행, 신영,동아,조흥,KGI증권(영등포 지점장)      ㈜ATEC 산업(CATV 기자재 재조업)운영      ㈜ATIM 셋탑(위성방송장비 제조)운영      현재 베트남 실전 주식투자 클럽 운영      http://club.nate.com/vnstock
필자가 주식관련 글을 투고하면서 베트남 주식시장의 전망과, 주식시장의 Risk에 이어서이번 호에는 주식시장에 관심을 가지고 있는 투자자라면 누구나 우려하고 있는 주식시장의유동성 부족 부분에 대하여 거론하여 보도록 하겠습니다.대다수의 투자자들이 주식매매를 하기가 힘 들다 고 푸념 아닌 푸념들을 하시고 계십니다.사유인즉,각자 나름대로 이유가 있겠지 만은 그 중에 하나로서 주식시장이 상호 보완적인 기능의 대체 시장인 부동산 시장과 다른점으로서 매매의 원활성(유동성)이 이루어져야 하는데 베트남 시장에서는 유동성이 원할 하지 못하다는 것 이었습니다.주식이란 언제든지 사고싶을 때 사고, 팔고싶을 때 팔아 현금화할 수 있는 유동성이 보장되어야 주식투자의 최대 메리트가 존재하는 것인데, 지금은 원하는 종목을 매수하고 싶어 몇 날 몇 일 주문을 넣어도 체결이 안 되는 경우가 허다하니 그러다가 주가가 너무 많이 상승하여 못 사게 되는 경우가 많아 나오는 말들일 것입니다.현재의 주식시장의 일평균 거래대금 규모를 보면 2006년 초에 50만불 이던 시장이 연말 기준 5,000만불 규모로 양적인 급증세를 나타내고 있습니다.급증세의 주요 원인으로는 정부의 주식시장 활성화 유도 차원의 정책을 펼친 결과로서 신규상장 업체수의 증가와(37개사-109개사,펀드포함) WTO 가입을 전후로 한 외국 투자자들의 우량종목과 대형주(PPC,VNM,FPT,STB,REE,TDH등, 2006년 하반기 기준 외국인의 매매 의존도가 시장의 50~60% 차지)에 대한 집중 매수세에 의하여 증시의 질적,양적인 급등세가 나타나게 된 것입니다.그러나, 2007년 들어서 장의 상승을 주도하는 것이 외국인에 의한 상승이 아니라 내국인들에 의한 장세가 형성되고 있습니다. 특정 우량종목 군들에 대한 외국인 한도 소진과 주가상승에 따른 외국인 매수세의 관망상태로 인하여, 시장에서의 외국인 비중이 18~20%정도로 유지가 되고 있는 반면,내국인의 매매비중이 높아지면서 시장의 주도세력으로서 내국인이 떠오르고 있는 것입니다.장세 주도세력의 변화로 나타나고 있는 또 하나의 특징은 상승주도 종목군의 변동(우량주,대형주에서 소형주,저가종목군의 내수주로 이동)이 나타나면서 작년의 경우 시가총액 10위까지의 종목이 시가총액의 80%를 차지하던 것이 2007년 3월 13일 현재 상위 10개사의 총액 비중이 67%로 급격한 하락세를 나타냈으며, 그 동안 소외 받았던 종목들이 거래활성화를 통한 주가의 재평가 작업이 진행 중으로 나타나고 있습니다.최근 시장의 매매동향을 살펴보면 작년에 비하여 종목별 매매수량이나 거래액이 증가세를 나타내고 있는바, 일부 투자자들이 우려하는 주식시장의 유동성 부족 우려감은 베트남 정부의 지속적인 물량 공급 정책(4대 상업은행,모비폰,비엣텔 등의 주요이동 통신사,하노이 맥주(하비코) 사이공 맥주(사비코) 등의 우량기업 상장예정)과 증시제도 개선(거래제도 개편)의개선책 등으로 유동성 부족과 매매 시스템의 낙후화로 인한 극단적인 시세형성 등의 부정적인  이미지들을 상당부분 해소 시켜 줄 수 있을 것으로 보고 있습니다.상기 사항들로 보아도 주가가 상승 유지국면에서는 그에 비례하여 거래량과 거래대금 자체가 동반적으로 상승곡선을 형성하는 것을 알 수 있듯이 현국면에서는 주식시장의 우려 사항들이 단기적인 투자나 매매의 불편 사항일 뿐이지 제약사항은 아니라는 것을 주지하고 싶습니다.주식시장이 상승하기위한 필수적인 요소들로 정부의 주식시장 정책과 경제발전,기업의 실적,사회의 안정,금리,통화 등 상존하는 모든 사항들에 의하여 움직이는데, 현시점에서의 베트남내의 변화들로 정부 고위층들의 국가 경제발전에 기여 하고자 하는 마인드 변화로 외자유치를 위한 적극적인 정책 대응과 산업구조의 개편을 이룩하기 위한 기초소재산업 육성책(부품산업,석유화학,철강,시멘트,하이테크인력육성 등)으로 제조업이 성장,발전할 수 있는 산업 기반을 마련 함으로서 새로운 경제 부흥을 이룩하려는 정부 차원의 노력과 WTO 가입을 계기로 외자기업 들에 대한 규제해제 기대감등으로 투자의 불확실성이 해소 되어 감으로서,중국의 대체 생산기지로 급부상하는 베트남의 경제성장 전망은 매우 밝다고 볼 수 있으며, 주식시장 또한 점진적인 상승추세의 유지가 예측되는바 점차 호전되어지고 있는 시장의 불편사항(제약 사항이 아님) 등은 현제도 하에 외국인 투자자입장에서는 베트남내의 상황에 적응하여 가면서 대응을 한다면 투자의 충분한 수익률로서 보상 받을 수 있을 것이라고 말 하고싶습니다.
베트남 증시, 4월부터 실시간 거래 도입베트남 증권거래소가 2007년 4월부터 실시간 거래를 도입한다고 파이낸셜 타임스(FT)가 보도했다. 거래량이 급격하게 늘어 나면서 벼목현상 발생빈도가 높아지자 시스템을 전면 교체키로 한것이다.현재 호치민 증권거래소의 거래시간은 세번으로 나뉘어져 있으며 각 거래시간 사이에는 30분씩 휴식시간이 있다. 70명의 트레이더들이 매수와 매도주문을 받아 매 거래시간 마지막에 조합하는 방식으로 거래가 이루어진다.베트남 증권거래소 트라 리 부사장은 파이낸셜 타임스(FT)와의 인터뷰에서 “앞으로 2년이내에 2세대 트레이딩 시스템을 구축하겠다”라며 “이를 통해 거래규모를 감당할 능력에 대한 의구심을 해소시켜 줄 것”이라고 말했다.