베트남 주식시장의 투자 Risk 는?
글 : 강 평(현 베트남 실전 주식투자 운영소장)
베트남 주식시장 관련 글을 쓰면서 제일 먼저 증권시장에 참여 하기 위한 계좌개설등과 돌발적으로 발생하는 커다란 이슈와 증권시장에서 상존하는 Risk 등에 대하여 먼저 체크 한 후에 좀더 세부적인 상장업체, 업종별 동향 등에 대하여 거론키로 하겠으며 돌발적으로 발생하는 이슈등에 대하여 먼저 기술하도록 하겠습니다.
외국인이 베트남 증권시장에 참여시에 원활한 투자의 제약사항 등을 보면.증권 시장 규모가 작아 유동성이 원할 하지 못하다는 점과.2006년도에 상장종목이 급증한 점(37개사에서 107개사 호찌민 증시 기준) 단기간에 VN INDEX 의 급상증 (연말 751에서 2007년 2월 26일 1.123 기록)등과 WTO 가입후의 밀려 들어오는 와국자본 등에 의한 베트남 동의 평가절상으로 인한 수출 경쟁력 약화, 인플레이션, 핫머니등의 유입에 대한 정부의 외국자본에 대한 규제 우려감 등이 있을 수 있다.
그러나, 그 내면적인 면을 확인하여 보면.
첫째, 상장 종목의 증가는 정부의 증시부양책에 따른 자연스러운 결과로 볼 수 있으며, 종목수의 증가로 인한 시장의 유동성이 증대되고 있다.(2006년 까지 상장하는 기업에 대하여는 법인세 감면 등의 우대혜택이 주어짐)둘째. 지수와 가격적인 상승부분은 WTO 가입을 기점으로 베트남인들의 공격적인 매수가담과 외국자본의 사장 참여 확대등으로 인한 것으로서 단기적인 지수급등에 따른 자연스러운 시장의 조정은 나타나겠지만 증시 자체의 장기 침체나 주가 폭락 등은 나타나지 않을 것으로 보여진다. 셋째, 외국 자본에 의한 베트남동의 평가절상, 인플레이션, 자본시장 교란 불안감등은, 최근들어 미국 등 선진시장에 비하여 기대수익률이 높은 동남아 시장으로 자본의 이동이 이루어지면서 전체적인 동남아국가의 통화 등의 강세현상이 이루어지고 있으므로 베트남 국가의 수출 경쟁력이 떨어지지 않을 것이며, 베트남 국내 경기가 활황세로 물가상승률과 비추어 볼 때에 인플레이션은 설득력이 떨어진다고 보여진다. 일부 국가에서 소득 상승률이 물가 상승률을 충족하지 못하는 상황에서의 국가경제를 뒤흔드는 인플레가 아니고 경제가 업그레이드되는 과정에서의 적절한 인플레이션은 경제가 감수하여야 하는 필요 악이 될 것이다.또한 베트남의 경제 개발 계획(도이머이 정책)하에 외국 자본의 필요성으로 볼 때 일부의 핫머니로 인한 시장 교란 우려감은 베트남 정부의 정책보완 등을 통하여 단기자금을 중,장기적인 자금으로 유도 할 수 있는 정책 등을 제시 함으로서 일정 부분은 피해갈 수 있을 것으로 보고 있다. 속담에 ‘구더기 무서워 장 못 담그랴’란 말이 있듯이 현재의 베트남 정부의 입장에서는 주식시장의 불안요소를 불식 시키겠다고 외국 자본에 대하여 규제책을 성급하게  시행한다면, 서서히 기반을 잡아나가려는 베트남 경제와 긍정적이던 외국 투자자들의 실망감으로 인한 투자 등의 지연, 재검토 등이 정책적인 실기로 나타날 수 있기에 섣부른 외국자본 규제(일부분의 제한적인 규제는 상존-외국인우대 정책철회)등의 정책을 펼치지는 못할 것으로 여겨진다.작년 연말의 타이사태에서도 볼 수 있듯이 군부세력에 의한  외환시장 규제책 발표 후, 자본시장의 혼란으로 하루 만에 규제책을 수정 발표하는 등 외국인 투자자들의 이탈을 방지하기 위하여 대처를 한 전례가 있었듯이 베트남 정부에서도 타이와 같은 실책을 답습 하려고는 하지 않을 것이기에 증권시장에서 떠도는 소문 등에 너무 민감하게 반응하시지 말 것을 당부 드리는 바이다.
상기와 같은 사항 등으로 비추어 볼 때에, 주식시장은 주식 상승에 대한 기대 심리와 상승에 따른 불안 심리등이 서로 상층되면서 움직인다는 것을 알 수 있을 것이다.투자자의 입장에서 투자 리스크를 줄이는 방안의 하나로 분산투자를 함으로써 리스크를 줄이는 기법이 있다. 주식을 한 종목에 전액 투자하기보다는 각기 다른 업종의 3-4개 종목으로 분산 투자 함으로써, 종목에 대한 리스크를 회피하는 것도 방법이 될 수 있다.결론적으로, 앞에서도 언급하였듯이 “베트남 시장은 빠지면 오히려 매수하여야 하는 기회의 시장” 이라는 것을 한번 더 주지하고 싶다.현재 베트남 경제는 세계 어느 국가와도 비교 할 수 없는 고도 성장이기에…주식 가치가 상승하는 가장 큰 재료는 기업의 실적이므로,기본에 충실한 투자를 한다면 주식 투자의 불안감은 줄어 들 것이다.